2012年医药行业如何借势好局面选取最佳投资策略？
生物医药产业利好局势
医药产业是关系国计民生的重要产业，是培育战略新兴产业的重要领域。改革开放以来，随着国内人民生活水平的提高和医疗保健需求的不断增加，我国医药行业越来越受到公众和政府的关注，在国民经济中占据着越来越重要的位置。近年来，我国医药生产一直处于持续、稳定、快速的发展阶段。
“十一五”是我国医药工业取得显著成绩的五年。随着国民经济快速增长，人民生活水平逐步提高，国家加大医疗保障和医药创新投入，医药工业克服国际金融危机影响，继续保持良好发展态势。规模效益快速增长。2010年，医药工业完成总产值12427亿元，比2005年增加8005亿元，年均增长23%，比“十五”提高3.8个百分点。完成工业增加值4688亿元，年均增长15.4%，快于GDP增速和全国工业平均增速。实现利润总额1407亿元，年均增长31.9%，比“十五”提高12.1个百分点，效益增长快于产值增长。
2011年1-12月，全国医药工业实现销售总产值达到15025.09亿元，较2010年同比增长了29.33%。全国各医药工业企业实现销售收入15254.774亿元，较2010年增长28.75%。而与此同时，2011年我国GDP的增长率仅为9.2%，医药工业的增长率已连续多年远高于GDP的增长。
医药产业投资表现
经过辉煌的2010之后，医药板块在2011年遭遇了滑铁卢，来自天相投顾的数据显示，截止到2011年12月30日，2011年医药行业指数累计下跌31.54%，同期上证指数累计下跌21.68%，医药行业指数跌幅高于大盘9.86个百分点。而在2012年的一月，医药板块表现继续下行，行业指数月度累计下跌5.98%，跑输沪深300指数10.88个百分点，这与去年一月份的走势如出一辙。2012年医药板块是延续颓势还是触底反弹？在新的一年该如何选择医药股呢。
在统计的35家券商研报中，有30家给给予2011年医药行业“买入”、“增持”或“强于大市”等评级，5家券商给予“中性”评级，可见2011年的颓势没有影响券商对医药行业的看好。但给予中性评级的券商增加，显示市场对医药行业不确定性比较担忧。
2011年医药行业的利润增速下滑，但几乎所有券商都继续表达了对医药行业长期发展的看好，我国医药产业在人口老龄化、慢性病发病率上升、政府投入增加和医疗保障提高等因素的影响下，未来仍将保持较高的发展速度。
截至2月8日收盘，医药生物行业的市盈率（TTM）为28.24倍，相对沪深300指数的估值溢价率约150%，对于估值水平，券商看法不一。有券商认为相对相对估值溢价过高，也有券商认为市盈率已处于较低水平。东海证券认为医药板块的高估值溢价与大盘疲软及资金超配密不可分。2011年年报显示，基金对于医药股票的配置占股票市值比例达到了8.28%，超配率恢复到了112%.
与去年看法一样，券商普遍认为2012年医药股的走势会继续分化，需差异化选股。
产业投资影响因素
2011年医药行业受政策压制、中药材价格上涨及基药扩容速度不达预期等因素的影响,整体市场运营环境不佳，加上医药行业“黑天鹅”事件较多对市场造成的“羊群效应”致使医药行业整体走势弱于大盘。
2011年医药行业政策频出，药品降价、抗生素整治、基药招标。商务部、工信部、科技部也陆续出台了相关子行业的十二五规划。对于2012年医药行业走势最大的影响因素，毫无疑问还是政策。
安信证券认为要选择受政策影响小的子行业和公司。中信证券认为政府的指导意见对于医药企业的发展有越来越大的影响力。兴业证券医保覆盖面扩大的政策红利已接近尾声，将来对医保费用的控制可能成为政策的主基调，行业内的分化可能进一步加剧。
医药产业投资投资策略
券商认为2012年医药股的走势会继续分化，中信证券预期行业整体性表现的阶段己过,未来二级市场将更多表现为个别发展。中投证券认为医改步入深水区,政策对医药行业的影响更加复杂,医药行业的投资机会的选择将更加注重细分领域和个股情况。招商证券认为政策将加速集中与分化，医药板块2012年以结构性机会为主。英大证券认为医药板块难走出大幅超越指数的独立行情，建议在结构调整和分化中寻找受政策影响较小、增长明确的公司。
券商普遍看好医疗器械和中药材板块，关注创新药物研发能力较强的医药公司。
德邦证券建议回避化学制药板块，国海证券建议回避面临产能过剩，价格竞争加剧，盈利持续下滑的大宗原料药行业。华龙证券建议回避医保和基药降价相关的普药品种和原料药板块，看好中成药、医疗器械板块。
2011年券商最看好的20只股票中，11只跑赢医药指数，9只跑输。天士力是唯一一只上涨股票，跌幅最大的是康芝药业，华北制药、上海医药、华兰生物等股票也表现不佳。
据有关网站统计，2012年天士力是最被券商看好的股票，35家券商中有20家推荐了天士力，恒瑞医药获得了15家推荐，东阿阿胶、云南白药被13家推荐，康美药业、爱尔眼科、鱼跃医疗、新华医疗都有超过10家券商推荐。从推荐结果来看，券商推荐集中在医疗器械和医疗服务、中药股、创新药物。显示2012年医药板块子行业分化严重。
截至2月6日，医药板块发布业绩预警的公司共111家，剔除ST类及主业变更后共95家，按照预测区间中值测算，95家公司整体净利润同比增长约10%，低于2010年同比26%的增速。预增的公司76家，其中预增幅度超过100%的9家，预增50%-100%的18家，预增30%-50%的12家，0-30%的36家。预减公司19家，其中预减50%以内的12家，预减50%以上的7家。由此来看，医药股业绩增速分化明显，一如此前市场预期。
