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长春高新:生物制药领跑者

2014/06/29 来源:经济日报
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导读
预计‘十二五’期间,我国生物制品行业工业总产值年均增速将达到26%左右,2015年行业工业总产值和销售产值将有望达到4095亿元、3932亿元。而长春高新在生长激素、疫苗等生物制药的研发、生产、销售方面国内领先。


“我国生物制品行业资产规模和行业利润率持续增长,市场广阔。预计‘十二五’期间,我国生物制品行业工业总产值年均增速将达到26%左右,2015年行业工业总产值和销售产值将有望达到4095亿元、3932亿元。”中投顾问研究总监郭凡礼表示。

作为国家火炬计划重点高新技术企业,长春高新在生长激素、疫苗等生物制药的研发、生产、销售方面国内领先。

目前公司已形成了以医药、房地产业共同发展的新格局,去年底公司生物制药、中成药和房地产等业务占总主营收入比重分别约为57%、26%和17%。

从公司业绩来看,2011至2013年,其归属净利润分别为1.1亿元、3亿元和2.84亿元,同比分别增长26.70%、173.67%、-5.30%,而今年一季度公司实现归属净利润0.65亿元,同比下降6.75%,对应的每股净资产为9.58元。

“公司一季度医药业务收入和净利润有小幅增长。”长江证券[0.63% 资金 研报]分析师刘舒畅表示,目前公司经营现金流情况良好,长效生长激素等多个品种将陆续上市,有望支撑业绩快速增长。

西南证券[-0.24% 资金 研报]分析师朱国广表示,2012年国内生长激素市场规模为12亿元,预计公司2013年的市场份额达到67%,目前公司已拥有粉针、水针等生长激素产品,再加上长效剂型,3年内或将成为行业的龙头。

但有分析人士表示,公司面临着新药获批和上市的进度低于预期,以及上市后的销售增长低于预期等风险。

从二级市场上看,自去年公司股价全年大涨77.91%之后,今年初以来,截至6月23日收盘,长春高新表现欠佳,股价同期下跌26.53%,跑输同期下跌2.02%的生物制品板块(申万二级行业),在该板块下属的29家上市公司中,长春高新股价涨幅居后。目前公司市盈率(TTM)为37.57倍,低于45.68倍的板块行业中值。

从主力持仓状况上看,截至今年一季度末,包括2家一般法人、22家基金和1家社保基金等25家主力机构持有长春高新,持仓量总计5896万股,占流通A股44.9%。其中,基金持仓与去年底相比,增仓的有4家,增持177万股,减仓的有10家,减持202万股。

在公司股价跑输行业指数后,截至6月18日,共有8家机构发布评级,整体评级为强烈看涨。

另外,近期还有6家机构对公司今年业绩作出预测,平均预测净利润为3.74亿元,平均摊薄每股收益为2.85元,照此预测,公司今年净利润较去年同比增幅为31.74%。

就投资机会而言,除了估值回归理性后、业绩有望同比大幅增长,从而对公司股价的上行构成坚实支撑外,新药研发和获批等消息也将带来事件性催化。作为国资控股企业,随着国企改革红利不断释放,未来公司管理结构的优化有助于公司长期发展。

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